10月4日（rì），國際原油價格遭重挫，美、布兩油結算（suàn）價雙雙跌超5.6%，創下自2022年9月以來單日（rì）最大跌幅，兩種油價均跌破50日均線關鍵技術位，展（zhǎn）現看跌信（xìn）號。

油價的下跌也（yě）帶（dài）動美股能源公司的股價相繼跳水，其中，卡隆石油跌超7%，斯（sī）倫貝謝大跌4.74%，埃克森美孚（XOM.US)跌（diē）3.74%，康菲石油跌（diē）3.63%，雪佛龍跌2.33%。

國際原油結算價雙雙跌超5.6%

從6月（yuè）中旬到9月下旬，原油（yóu）反彈了約40%，但在過去幾天裏，在全球利率長期走高（gāo）的前景刺激下，整個市場的情緒不斷惡化，壓倒（dǎo）了對實際供應緊張的擔（dān）憂，即使沙特阿拉（lā）伯和俄（é）羅（luó）斯重申它們將繼續限製產量直到今年（nián）年底。原油期貨結算價已經（jīng）在（zài）近5個交易日（rì）中下跌了4天，與上周的結算價相比，美、布兩油已累跌約10美元。日內，美國汽油和取暖油期貨也雙（shuāng）雙跌超5%。

盡管有跡象表明（míng）目前市場供應仍緊張，但未來供應增加的前景，以及技術性賣盤和算法驅動的交易商急於離場，推動原油價格全麵潰敗。油價暴跌（diē）還推動彭博商品現貨指數創（chuàng）下（xià）自3月份美國銀（yín）行業危機肆虐市場以來的最大跌幅（fú）。

Investec大宗商品主管Callum Macpherson在10月4日（rì）的一（yī）份（fèn）報告中表示：“市（shì）場（chǎng）的注意力已（yǐ）經從短期緊張轉（zhuǎn）向了利率在更長時（shí）間內保持較高水平的影響，隨之而來的（de）低迷宏觀環境（jìng），以及歐佩克+在11月26日開會時計劃如何（hé）應對。”

此外，美國30年期國債收益率一度突破5%，升至2007年（nián）以來的最高水平。分析師表示，債券收（shōu）益率上升反映（yìng）了市場對利率上升的預期，這可能預示著經濟增長（zhǎng）放緩並抑（yì）製石油需求。

“需求破壞”正在發生？

美國能源信息署(EIA)周（zhōu）三公布的數據顯示，截至9月29日當周的成品車用汽油（yóu）供（gòng）應量降至約800萬（wàn）桶/日，為今（jīn）年年初以來的最低水平。分析指出，這一數據是需求（qiú）端的關鍵指標。另外（wài），EIA的汽油庫存（cún）增加了648.1萬桶，遠超市場預期的16.1萬桶。與之相呼應的是，昨日美國石油協會(API)的（de）數據也顯示，汽油庫存增加了394.6萬桶，市場先前認（rèn）為會減少21.2萬桶。


摩根大通分析師表示，與往年同期相比，美國汽油的（de）消費（fèi）量正處於22年來（lái）的最低水平。他們（men）寫道，今年第三季（jì）度（dù）燃料的價格飆升了30%，導致需求端出現了“逆季節性”的暴跌。

摩根大通全（quán）球大宗商品策略團隊主管Natasha Kaneva在題（tí）為《需求破壞已經開始》的報告中寫道，該行預計本季度原油的需求也將下降，“即使（shǐ）原油價格在9月份突破了每桶90美元，我們的（de）年終目標仍然是86美元。”Kaneva指出，“高油價抑（yì）製需求”這一現象在美國、歐洲以及一些新興市場國（guó）家變得尤其明顯，“已經有跡象表明，消費者已經通過減少（shǎo）燃油消耗(對高油價)做出回應（yīng）。”

除此以外，反映煉油利潤率指標——裂解價差也一（yī）度跌至每桶20美元下方，為約一年半以來的最低水平（píng）。

能源谘詢公司Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch表示，這種“自由落體式”的走勢表明，高油價和高利率正在抑（yì）製對原油庫存的購買，還增加（jiā）了美國經濟衰退的可能性。

Ritterbusch強調，“這種需求端的疲軟，沙特（tè）和俄羅斯是無法通過減產來應對的。”

市場大反轉，PTA又該（gāi）何去何從（cóng）？

前期PTA受成本端（duān）原油價格強勢（shì）拉漲，價格重心持續上移，主力合約9月15日向上衝高至6512，創下近階段以來新高點，繼而（ér）上漲動力（lì）略顯不足，有所回落。然而（ér）國慶期間（jiān）市場情緒大反轉，國際油價恐慌下挫，那麽在失去油價強勢支撐後，當下PTA又將（jiāng）何去何從？

有（yǒu）紡織人認為：原油暴跌，市場心態（tài）受挫，PTA基本麵無利好（hǎo）提振，期價恐再創新低。近期，外盤原油暴跌，打壓能化板塊情緒。就PTA而言（yán），其基本（běn）麵並無利好提振，需求端來看，盡管下遊聚酯開工率保持高位（wèi），但（dàn）目前終端織（zhī）造（zào）訂單有階（jiē）段性走弱，終端需（xū）求不佳，聚酯開工率提升受限。

PTA現貨目前供應寬鬆且後續新產能仍將持（chí）續投放，PTA後期供應偏多預期（qī），聚酯端（duān）庫（kù）存壓力較大，且長絲虧損（sǔn）嚴重，開工率難有進一步提升，需求落後於供給“步伐”，預計10月PTA庫存壓力增加。目前（qián）PTA市（shì）場大概率延續低迷氣氛，期價整體走勢預計偏弱，“銀十”無望（wàng）。

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